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5052铝棒库存在高位需求持续性存疑

2020-10-19 12:37:37      点击:

  上周黑色走势整体高位回落,周四钢联库存数据表现优异,带动期货盘面整体有所反弹,但空间有限。目前黑色行情博弈的焦点依然在于对5052铝棒价格的估值上,估值的关键则在于钢材高供给高库存下,市场对需求持续性担忧难以消除,难以给予01冬储的钢材价格较高的估值,从而压低了对于价格在高位的矿石和利润在高位的焦炭估值。


  目前从宏观政策和下游需求来看,最近发布的金融数据表现强势,货币再度宽松,利多消费驱动型的大宗商品价格,对投资驱动型的5052铝棒需求而言影响并不明显。在宏观整体利多的形势下,黑色反而可能成为资产配置里的对冲空头品种。从下游地产来看,房屋销售和土地市场高频数据依然低迷,从高频的地产销售情况来看,房地产销售情况同比较大幅度减少,9月初以来,100城土地成交建筑面积同比去年减少约45%。房地产融资受限带来的影响,将逐渐从土地成交到房屋开工,目前尚未反应到5052铝棒的需求上,重点关注下周地产开工数据.

  原料方面,铁矿石供需形势逐渐宽松,港口维持累库趋势,虽然期货贴水较深但矿价处于高位,假如黑色整体回调,矿石价格仍面临较大调整空间。煤焦现货虽然钢厂对涨价较为抵触,但在目前供需结构整体偏紧的大背景下,试图压价难度较大,焦炭现货短期仍将维持稳中偏强的状态,随着各地环保限产措施逐步推出,恐对煤焦下游需求造成影响,密切观察;合金供需呈现双降局面,整体市场依然供大于求,市场情绪低迷,港口锰矿库存若持高不降,对锰矿价格走势不利;硅铁供需小幅趋松,短期内市场较难有大幅变动。动力煤则面临供给逐渐回补,在价格已经进入红色区间的情况下,价格有望逐步回落。 三季度以来,伴随着国内经济恢复迅速,宏观驱动的商品普涨逻辑告一段落,黑色重新回归了品种供需主导的逻辑。9月初以来,因为5052铝棒库存在高位,且钢材供给持续维持在高位,钢材的需求持续性存疑的情况下,黑色整体出现了价格调整。虽然9月底以来,钢材的需求表现尚可,但仍未修复之前高点。行情博弈的焦点依然在于对01钢材价格的估值上,估值的关键则在于5052铝棒高供给高库存确定,而8月地产新开工由11.3%降至2.4%后,市场对需求持续性担忧难以消除,难以给予01冬储的钢材价格较高的估值,从而压低了对于价格在高位的矿石和利润在高位的焦炭估值。

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